來源：天一能源

摘要標題    

2022年1月4日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2021年12月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2021年12月下旬與12月中旬相比，12種產(chǎn)品價格上漲，34種下降，4種持平。

市場跌幅明顯趨緩，截至12月30日，建材比上月同期(下同)下跌40-50元/噸，冷軋卷板下跌40元/噸，熱軋卷板上漲20元/噸，中厚板下跌30元/噸。國內(nèi)鋼坯市場逐步企穩(wěn)，唐山鋼坯下跌20元/噸;焦炭市場運行平穩(wěn)，唐山區(qū)域二級冶金焦價格2550元/噸，與上月持平;煉焦煤市場止跌反彈，主產(chǎn)地市場價格上漲200元/噸左右;動力煤市場繼續(xù)調(diào)整，秦港5500卡動力煤現(xiàn)貨價格下跌270元/噸左右。

“從生產(chǎn)資料市場價格看，能源、黑色金屬和有色金屬等大宗產(chǎn)品價格趨穩(wěn)并有所下降，說明供需緊張的情況有所改善。”中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，但從數(shù)據(jù)看，仍有12種產(chǎn)品價格呈現(xiàn)上漲勢頭，意味著供需矛盾依然存在，特別是化工產(chǎn)品中燒堿價格漲幅較大，表現(xiàn)出生產(chǎn)環(huán)節(jié)的供應(yīng)仍受疫情等外部沖擊影響。

背景

值得關(guān)注的是，2021年12月下旬全國煤炭價格走勢分化。各煤種具體價格變化情況如下：無煙煤（洗中塊）價格1979.4元/噸，較上期下跌4.8元/噸，跌幅為0.2%；普通混煤（熱值4500大卡）價格617.5元/噸，較上期下跌184.2元/噸，跌幅為23.0%；山西大混（熱值5000大卡）價格為788.1元/噸，較上期下跌138.6元/噸，跌幅為15.0%；山西優(yōu)混（熱值5500大卡）價格為895.0元/噸，較上期下跌178.3元/噸，跌幅為16.6%；大同混煤（熱值5800大卡）價格為964.4元/噸，較上期下跌188.9元/噸，跌幅為16.4%；焦煤（主焦煤）價格為2275.0元/噸，較上期上漲183.3元/噸，漲幅為8.8%。

“煤炭價格基本趨于平穩(wěn)，國產(chǎn)煤炭價格大幅下降，保供壓力大幅緩解。”劉向東表示。

疊加印尼的出口禁令將在未來幾周推高全球煤炭價格。而中國短期印尼煤炭進口量的減少，或影響國內(nèi)煤炭市場情緒，但是我國保供穩(wěn)價的主旋律沒有變，煤炭產(chǎn)量依舊維持高位，且國內(nèi)產(chǎn)量占我國煤炭供應(yīng)的絕大部分，供應(yīng)端韌性較強。疊加目前電廠庫存維持較高水平，日耗不及預(yù)期，且1月中旬到2月中旬工業(yè)需求會下降，因此印尼出口禁令對我國短期影響可控。

一月份市場形勢研判

供給端，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量高位攀升。

11月份全國原煤產(chǎn)量3.71億噸，環(huán)比增加1400萬噸，同比增加2400萬噸，煤炭產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個月大幅增長，增產(chǎn)保供累加效應(yīng)充分顯現(xiàn)。受山西孝義非法盜采煤礦透水事故及冬奧會臨近等因素影響，后期國內(nèi)煤炭生產(chǎn)會出現(xiàn)一定程度放緩，預(yù)計明年1月份國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將有所回落，但高位運行態(tài)勢不變。

從中轉(zhuǎn)港口情況看，截至12月29日，北方四港存煤2232萬噸，比上月底減少167萬噸，動力煤市場步入消費旺季，開始呈現(xiàn)去庫存運行，但從絕對數(shù)量看，資源供應(yīng)相對充足。

從終端用戶看，目前電廠庫存也比較充裕，不管是南方沿海電廠還是京津冀內(nèi)陸主要電廠庫存可用天數(shù)都在半個月以上，其中絕大多數(shù)保持在20-30天之間。

國外資源方面，11月份，我國進口煤炭3505萬噸，環(huán)比增加811萬噸，增幅30%，從進口結(jié)構(gòu)看，動力煤進口增量較大，煉焦煤進口增量部分超過一半來自滯留在國內(nèi)港口的澳洲焦煤的通關(guān)放行，煤炭進口大幅增加，對國內(nèi)供需構(gòu)成短期沖擊。

需求端，明年1月份煤炭需求的差異化特征仍比突出。

煉焦煤方面，1月份是今冬氣溫最低的時間段，建筑施工陸續(xù)停歇，鋼材消費降至冰點，鋼材需求進一步下滑。同時，由于目前鋼價偏高，加上對后期市場的預(yù)期相對悲觀，今年鋼貿(mào)商“冬儲”積極性普遍較低，這將在一定程度上制約鋼廠的生產(chǎn)恢復(fù)。另外，冬奧會臨近，環(huán)京津冀地區(qū)空氣質(zhì)量要求嚴苛，周邊重污染企業(yè)的階段性環(huán)保限產(chǎn)不可避免。

動力煤方面，需求相對樂觀，明年1月份居民用電需求維持高位運行，對動力煤需求具有較強支撐作用，但從11月份電力需求結(jié)構(gòu)觀察，工業(yè)用電繼續(xù)下滑，且對整個電力需求的拖累是比較明顯的。11月份，全國工業(yè)用電量同比增長僅為0.8%，增速同比回落9.2個百分點，其中制造業(yè)用電量同比增長1.5%，增速同比回落8.4個百分點，這種趨勢短期難以改變。總體來說，明年1月份電力需求增長仍是小幅度的，動力煤需求也不會出現(xiàn)超預(yù)期增加。

綜上分析，2022年1月份國內(nèi)煤炭市場總體上維持供需基本平衡、略顯寬松的市場態(tài)勢。具體來說，下游鋼鐵市場弱勢運行，對煉焦煤市場構(gòu)成壓力，煉焦煤需求依舊偏弱，煉焦煤市場價格低位波動;動力煤需求比較旺盛，但供需寬松態(tài)勢基本形成，動力煤價格仍有下行空間。

天一能源認為，目前國內(nèi)煤炭市場已經(jīng)重回供需基本面主導(dǎo)下的運行模式，煤炭價格已理性回歸至相對合理水平，煤炭生產(chǎn)恢復(fù)常態(tài)化也是一種必然。“兩節(jié)”將至，煤礦放假檢修時間窗口打開，這應(yīng)該是一個比較好的去庫存時間節(jié)點。希望新的一年煤礦安全、生產(chǎn)有序、市場穩(wěn)健。